文丨江心白
出品丨消费最前线
最近，财报数据不怎么景气的光明，盯上了“宠物经济”。
《2025年中国宠物行业白皮书》显示，2024年中国城镇宠物数量已超过1.24亿只，养宠家庭渗透率增至22%。截至2024年底，国内宠物市场规模已突破5800亿元大关，宠物食品从2015年的约280亿元，一路增长至2024年的2272亿元。
怎么看，这都不算是一个蓝海市场，况且在光明之前，国内头部乳企伊利、蒙牛、贝因美……基本以各种方式入局。整个宠物市场也高度成熟，国际上，有雀巢、玛氏、本土有乖宝宠物、中宠股份。
其他跨界的品牌也不少：三只松鼠、中饮巴比……
10月15日，2025年双11预售启动仅半小时，天猫宠物预售金额已超去年预售首日全天。开卖1小时，弗列加特、皇家、大宠爱、许翠花等18个品牌成交破千万，587个品牌实现同比翻倍增长。
在此背景下，光明的加入，能激起一定的水花吗？一切还是个未知数。
下一步，宠物经济“拼”研发？
光明跨界宠物经济的原因很简单，其在乳业赛道上持续承压。
2025年前三季度，其营收同比下降0.99%至182.31亿元，净利润同比大跌 25.05% 至 0.87 亿元，这已是公司连续三年营收下滑，第三季度更是录得 1.3 亿元净亏损。对比伊利同期 104.26 亿元的净利润，主业增长愈显乏力。
因此，宠物经济的布局被企业寄予厚望。毕竟艾媒咨询也预测过，到2028年中国宠物经济规模将达1.15万亿元，其中宠物食品占比超60%，这片市场似乎本就是传统食品企业的新增长极。
从基础条件来看，光明乳业并非没有入局的底气。
首先，企业成熟的供应链与品控体系，可复用于宠物食品生产；其次，多年积累的食品研发经验，理论上也具备向宠物营养领域迁移的可能性。
更何况当前宠物行业仍处于中小企业主导的阶段：
2018-2023 年注册的宠物相关企业中个体户占比75.8%，2023年淘宝天猫宠物销量前十品牌里6家都是小微企业。传统巨头加入后，若能发挥大企业的优势，应该可以在赛道中占据先机，并进一步提升整个行业的市场规范。
然而，值得注意的是，光明的研发优势在宠物行业的竞争格局中，未必能算得上突出。
2025年上半年，光明研发投入同比增长41.49%至 6223.91万元，但前三季度研发总支出仍不足1亿元，且全年新增专利授权仅5个，同比锐减 80.77%，这样的研发投入与产出，在宠物行业开启“高研发”时代中显得力不从心。
先来看宠物赛道内的头部企业，其研发成本基本与一家头部乳企持平。
比如，乖宝宠物近3年研发投入超2亿元，研发强度稳定在 3.8%，远超 2.3% 的行业平均水平；2025 年前三季度其研发费用达 7022.71万元，同比增长17.09%，累计获得 329 项授权专利。
再比如，中宠股份2025年前三季度研发费用也达0.74 亿元，同比增长44.50%。
放眼全球，过去10年中，宠物食品相关的专利发布数量几乎翻了五倍。在已授权专利方面领先的市场是韩国（占全球所有专利授权的22%）、中国大陆（17%）、美国（16%）、日本（10%）和加拿大（5%）。
也就是说，宠物经济的核心竞争已从规模扩张转向研发驱动。
至于为何头部企业不惜重金投入研发，这与当下的宠物消费趋势息息相关。
据悉，宠物消费已从“喂饱”转向“宠好”，52% 的中国宠物主人会为宠物购买维生素、益生菌等补充剂，39% 的海外消费者挑选宠物食品时会仔细查看成分表，全球22%的猫粮新品主打皮毛护理功效，全球19%的狗粮新品宣称具有牙齿健康和预防牙结石的功效。
在国内的电商平台上，与毛发相关的“美毛”“防掉毛”保持高成交、快增速；“减肥”“抗过敏”市场快速起量，增速超100%；同时，“处方粮”“肠胃”相关品类依然有较好增长；“洁齿”“补水”“排毛”增速表现超50%。
高端化、精细化的消费趋势，要求企业必须通过研发突破产品同质化。
另外，截至 2024 年，全国宠物食品生产企业数量突破 500 家，年产量接近 160 万吨，行业年增速稳定在9%以上。但在规模扩张背后，品控、质量是第一大难关，在黑猫投诉上，麦富迪（乖宝旗下）的投诉为513条，其中大多与产品质量问题有关。
产品升级与品质保障的同步进阶，倒逼企业不断加大研发。
对光明而言，企业固然拥有供应链和基础研发的底子，但在宠物食品的精准营养、功能性配方、工艺创新等核心领域，其研发投入强度、专利储备、技术转化效率，一时之间，怎么赶超行业头部还有待商榷。
种种迹象显示，光明跨界宠物经济的逻辑虽成立，但现实的压力不容忽视。
高端竞速，谁还有机会？
就目前来看，光明在宠物赛道上，主要选择了高端主粮路线。
据悉，在第八届中国国际进口博览会上，“光明友益”亮相的4款产品，包括全价无谷冻干猫粮、全价鲜肉无谷猫粮、全价全期无谷犬粮、无谷低敏老年猫粮都定位于高端主粮，毕竟主粮毛利率高。
2025年上半年，根据乖宝宠物和中宠股份的产品毛利率数据，宠物主粮的毛利率高于零食，均处于30%至50%。其中，乖宝宠物主粮的毛利率在46.23%，零食则在37.48%。中宠的主粮毛利率在36.63%，零食则在30.63%。
高端层面上，不可否认，中国宠食正在开启“消费升级”时代。
根据“宠物道”分析，宠物经济2.0时代，高端天然粮、定制鲜食占比提升至25%，其中针对老年犬的“认知障碍调理粮”销售额同比激增67%，肠道菌群检测食谱客单价突破2000元。
养宠人群正从“基础喂养”迈入“精致养宠”的新阶段，宠物消费不断跃迁。
而在量的维度上，2024年我国专业猫粮和狗粮的使用率仅为45%和25.3%，远低于美日等成熟市场。2024年高端猫粮、狗粮消费占比分别达31%和38%，较全球平均水平仍有超10个百分点的增长空间。
同时，中金公司的研报也显示，对国内宠企而言，高端赛道的远期成长空间显著。比如，2024年，处方粮在全球高端宠粮中的占比达10.3%，市场规模达59亿美元，相较日本20.7%的占比、美国13.8%的占比，我国处方粮在高端宠粮中占比仅1%。
这一增长空间，或许给了光明这些新玩家一点希望。只不过，面对这一浪潮，整个行业中企业端的布局早已箭在弦上。
据悉，为了高端化，乖宝一度将IPO筹集资金中的3.67亿元用于新建高端主粮、高端零食及保健品生产线的建设工作，随后又拿出5.6亿元用于建设“年产10万吨高端宠物食品项目”，推出定位超高端鲜肉粮的新品牌“弗列加特”。
外资阵营更以高端品牌为主力。
比如，健合集团旗下的Solid Gold、Zesty Paws两大品牌2025年上半年分别实现17.5%和13.4%的增长，通过高端定位和产品创新抢占市场；北美品牌Halo自然光环更是在2025年4月将亚洲业务独立运营，构建起美、中、新、泰四国协同的产线网络。
更主要的是，其余品牌也不会轻易放过高端转型。
一方面，全球人口结构变化与消费理念升级重构了宠物市场需求。
2024年90后宠物主占比41.2%、00后达25.6%，银发族宠物消费偏好是80后的1.7倍，单身经济与老龄化社会催生的情感需求，让单只宠物年均消费从2019年的2500元增至2024年的4200元，一线城市高收入群体年支出更是突破1.5万元。
更有高达59.3%的宠物主优先关注营养配比，49.2%重视配料组成。“人宠同源”的精细化喂养需求，让功能性主粮、处方粮年增速超20%，冻干保健品销量甚至增长8倍、鱼油增长9 倍，乳铁蛋白增长12倍。
另一方面，从企业角度而言。
平价粮市场的同质化导致利润空间压缩，而高端市场毛利更高，用户粘性更强。2025年上半年，佩蒂股份攻坚中高端市场，高附加值品类毛利率提升，营养肉质零食毛利率同比增长675%至36.62%，主粮及湿粮类产品毛利率增长11.04%至33.27%。
在这场高端竞赛中，光明不是没有机会。作为深耕食品领域的老牌企业，安全、高品质的品牌认知，在一定程度上降低了消费者信任成本。乳制品品控体系、人体营养“精准配比”经验又可以复制至宠物主粮。
据悉，光明友益进行了试吃活动，试吃结果显示，53.21%的宠物谨慎嗅闻后进食，26.28%的宠物直接吃光，同时，81.41%的宠物生理指标稳定，部分宠物还出现了美毛、减泪痕等积极变化。
换句话说，光明的机会，藏在宠物消费行业的结构性红利里，虽然这绝非易事。
线下巨头，仍需努力？
在光明宣布要跨界宠物经济时，一个质疑摆在面前：以线下业态为主的传统巨头，遇上以线上业态为主的宠物消费，二者之间能有多少匹配度？
首先，线上渠道是宠物行业第一大销售渠道，主粮线上渠道销售占比超8成。根据《2023年-2024中国宠物行业白皮书》，2023年宠主购买主粮的传统线上渠道占比达80%，排名第二的是宠物店渠道，占比达31.8%。
同时，2023年直播平台上升幅度较大，为6.3个百分点。
2025年，小红书、抖音等内容平台上的宠物消费表现出色。以抖音为例，进入2025年以来，平台宠物类目销售额同比增长高达95%，新锐品牌同比增长75%，已有超过1500家萌宠类商家年店播销售额突破百万。
也正因如此，线上销售逐渐接近天花板，流量增长越发困难。
2025年上半年，A股四大宠物企业的销售成本也印证了这一点。乖宝宠物有同比猛增47.34%、高达6.8亿元的销售费用投入；中宠股份销售费用同比增长35.81%，路斯股份同比增长21.32%；佩蒂股份也同比增长9.56%。
所以在未来，宠物消费重点布局线下，不是没有可能。
第一，线下渠道商品零售止跌回暖，实体服务分化发展。第二，宠物门店突破九万家，综合宠物店占比较高。截止2024年12月，“宠业家数据库”小程序共收录营业中的宠物店93986家，其中包括了综合宠物店超7万家、单一商品门店1.65万家、单一活体门店近7000家。
对于企业而言，这一度降低了入局线下的渠道成本，也可以转向更具有盈利空间的服务端。
有意思的是，一些零售企业也在拓展宠物区。名创优品在广州、上海、北京等区域将宠物业务单独放大，做成MINISO PET专区。这两年，线下诞生了不少宠物零售门店，SUPAW HUB，派特鲜生、电力宠物百货、MARSMART火星宠物超市。
据悉，派特鲜生店的创始人是盒马鲜生出身。门店内自有品牌占比超50%，量贩零食散装产品品类数量超300，合作的品牌包括巴比食品、宠之爱、福贝、耐威克、Kojima、派森、雀巢、鲜朗、小佩、中宠、中誉等十多家。
作为传统线下巨头，光明恰好能借势线下宠物业态兴起的行业红利。不过，线下优势能否真正转化为宠物赛道的竞争力，还要看光明是否能跳出乳业“规模化铺货”的惯性。事实上，相比于传统卖货，线下宠物消费更注重服务体验交付。
即将关门的派特鲜生
2024年，在洗美、寄养方面，宠主对宠物店的偏好度大幅上升。其中，选择宠物店为宠物洗美的占比为68.3%，较2023年上升9.2个百分点。选择宠物店寄养宠物的占比为50.9%，较2023年上升6个百分点。
这些服务需求成了催动线下宠物业态的主要动力，单纯的卖货，未必能让宠物经济的繁荣蔓延到线下。据悉，当前线下宠物零售以夫妻店为主，70%至80%的销售还是依赖线上。
就在前几天，曾宣称要在2025年开出100家门店派特鲜生，开局不到9个月，接连传出闭店消息。创始人侯毅表示：“经过讨论，也经过投资方的同意，会在一两个月中，整个退出宠物实体门店这一市场，会保留少量的线上部分。”
这一点值得光明深思，2024年中国消费者消费意愿中，乳制品在线下渠道占据九成市场，如果宠物经济还是无法更进一步渗透到线下，那就意味着这家传统企业在新的赛道里，要重新开始了。
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